29 Mayo, 2017

¿Quién pierde y quién gana con la compra de bonos de PDVSA que hizo Goldman Sachs?

Una fuerte polémica se ha originado luego que se confirmara, a través de medios internacionales, la compra por parte de Goldman Sachs de bonos de PDVSA, vendidos por el régimen de Nicolás Maduro la semana pasada.

Goldman Sachs hizo la transacción con Venezuela aprovechando un descuento extraordinario de 69%, pagando $865millones por bonos que tienen un valor de $2.800 millones.

Los cuestionamientos a Goldman Sachs por el negocio con los bonos de PDVSA, obedecen a que la dictadura establecida por Maduro en Venezuela ha despertado señalamientos por parte de organismos multilaterales y países, debido a violaciones a derechos humanos y por vinculaciones a delitos de narcotráfico.

¿Sufrirá Goldman Sachs un impacto negativo a su reputación? Es muy pronto para responder.

En todo caso, hay que evaluar quiénes pudieran estar ganando y perdiendo con la operación de bonos de PDVSA. Al respecto, conviene decir:

  • No implica nuevo endeudamiento para el país. Son bonos del 2014 que ya están contabilizados en las cuentas de PDVSA.
  • Se desconocen los términos de la transacción y por qué fue Goldman Sachs la firma elegida para hacer la operación. ¿Fue una designación a dedo?
  • Analistas indican que Goldman Sachs hizo la operación obteniendo grandes ganancias a bajo riesgo: si el régimen venezolano continúa, disfrutará del rendimiento de estos papeles hasta su vencimiento en el 2022. Si se produce una transición, se percibe que la economía sufrirá un cambio positivo de modelo, por lo que estos bonos pudieran duplicar su ganancia.
  • Desde el punto de vista moral y reputacional, la transacción implica que Goldman Sachs realizó una operación con un régimen con acusaciones y señalamientos por violaciones a derechos humanos y de cometer crímenes relacionados con narcotráfico, por lo cual varios de sus principales funcionarios han sido sancionados por el gobierno de Estados Unidos. Será tarea de los accionistas de este banco de inversión y los grupos de presión recordarle a Goldman Sachs lo que esto representa en el valor de sus acciones.
  • Para el equipo de opositores de Venezuela, que hicieron un fuerte lobby en la comunidad internacional para frenar cualquier negociación con la dictadura de Maduro, esta transacción es una derrota. Este equipo viene haciendo un fuerte trabajo de sensibilización de importantes firmas internacionales de inversión y gobiernos en distintas partes del mundo para que no realicen operaciones con el régimen venezolano, entre otras cosas porque algunas transacciones pudieran ser anuladas dado que no cuentan con la aprobación de la Asamblea Nacional.
  • El régimen de Nicolás Maduro obtiene un cable de salvamento por parte de Goldman Sachs. Son recursos que le permitirán atender parcialmente algunos aspectos de la abrumadora crisis económica que vive Venezuela, probablemente la importación de alimentos y medicinas, o un efímero estímulo al nuevo esquema cambiario Dicom (ilusión de fortalecimiento del bolívar).
  • Las reservas internacionales del Banco Central de Venezuela saltaron $442 millones para ubicarse en $10.8 mil millones, luego de completarse la transacción la semana pasada.
  • Desde el punto de vista comunicacional y propagandístico, esta transacción representa un duro golpe a la estrategia de Maduro, quien ha hablado de un bloqueo financiero al país y de la actuación del “imperio” estadounidense -y sus empresas- para boicotear los logros de la revolución chavista, y por ende, su gestión presidencial. El discurso de la “guerra económica” contra Venezuela se desmiente una vez más.
  • Para PDVSA, emisora de los bonos en cuestión, se trata de otra intervención a sus propias estrategias financieras por parte del Banco Central de Venezuela. Habría que evaluar el impacto que esta transacción, en estos términos, tendrá en los otros bonos de la estatal petrolera y sus próximas negociaciones.
2 Comentarios “¿Quién pierde y quién gana con la compra de bonos de PDVSA que hizo Goldman Sachs?”
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    el comentario del reves propagandistico del bloqueo financiero denunciado por el presidente maduro es una interpretacion con escasa fundamentacion hecha por esta pagina. aclararo que el bloqueo es un cerco que los operadores financieros del mercado internacional, siguiendo una orientacion politica de usa y de los factores de poder opositores nacionales, lanzan sobre venezuela. asi, que para vencer este cerco en la consecusion de dinero fresco, sea por la via de endeudamiento o por venta de sus activos (esto bono es una activo), la nacion tiene que pagar una alta tasa de interes por los prestamos que consigue, o vender con gran descuento sus activos; esto es lo que ha sucedido con esta operacion. de todas maneras venezuela tiene que pagar un alto costo para conseguir fondos en dolares. insisto en que el descuento de 69 % del valor del bono frente a su valor facial, es el pago que el pais hace para conseguir dinero fresco, debido a su politica soberana frente al mercado. si el caso fuera de una emision de deuda, la tasa de interes a pagar cada 6 meses seria muy alta.

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    Una vagabundería que Security Echange Commission permitiera esta oxigenación a Narcotraficantes Asesinos

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